塩水港精糖が止まらない増配！3年で配当4倍へ

2026年2月6日に「塩水港精糖（2112）」から発表された第三四半期決算と配当予想修正ニュースのお話です。

年間配当が15円→20円へ！33％アップの破壊力

第三四半期決算の発表と同時に、
年間配当予想が15円→20円へ上方修正。

ひゃはりんの取得単価192円、ここまで来た増配の歴史

塩水港精糖は、2023年3月期までは
年間5～6円配当の超・安定型銘柄でした。

当時のひゃはりんの狙いは、

という、超保守的なスタンスでした。そして2023年2月に192円で1,000株購入。

ところが・・・

• 2023年3月期…5円
• 2024年3月期…9円（＋55.5％）
• 2025年3月期…15円（＋66.6％）
• 2026年3月期…20円（＋33.3％）

と年間配当額がみるみるUP！！

それでも配当性向は20％前後という安心感

ここが一番の驚きポイント。

これだけ増配しても配当性向は約20％。

つまり、まだ増配余力があるということ。

決算期	1株あたり配当額	配当性向
2023年3月期	5円	27.4％
2024年3月期	9円	16.7％
2025年3月期	15円	19.3％
2026年3月期	20円	20～23％

さらに財務も絶好調です。2023年3月期と今期第三四半期決算発表時点の財務状態を比較すると

• 自己資本比率：約40％ → 62.5％
• 純資産　　　：100億円 → 195億円
• 利益剰余金　：着実に積み上げ中

好調すぎて怖いくらいです。

業績好調の理由を分析

ここからはひゃはりんの考察になります。

① 原料糖相場が安定

日本の製糖企業は砂糖原料（粗糖）の大半を輸入に頼っています。国際相場は一時期の高騰を乗り越えて今期は安定推移しています。

→利益見通しが分かりやすく、企業としても戦略が立てやすい状況です。

② 業務用砂糖製品が堅調

家庭用の砂糖製品は長期的に減少傾向ですが、比率の多くを占める業務用砂糖製品は外食・インバウンド需要で比較的好調です。

③ バイオ事業がしっかり稼ぐ

「オリゴのおかげ」に代表されるバイオ事業製品は市場の認知度も向上し、成長率は鈍化してきたものの、すでに安定して利益を稼ぐ事業に育ちました。

④ 共同生産モデルの強さ（ここが重要）

製糖会社は大きく3タイプに分かれます。

1. 自社単独工場のみ
2. 共同生産のみ
3. 併用型

塩水港精糖は②の共同生産特化型なんです。（＝自社単独工場は持たない）

砂糖ってどの工場で作っても基本的に味は同じです。

ならば、みんなで大量生産した方が効率的。
ということで、製糖会社同士で共同出資した工場で共同生産しているケースがあります。

一方で、最大手の

• DM三井製糖
• ウェルネオシュガー

などは自社単独工場も保有。
→ 減価償却や投資負担が重くなりがち。

その点、塩水港精糖は業界内でも超・良ポジションにいます。

静かに、でも確実に筋肉質な企業へ進化しています。

優待内容もチェック

株主優待内容も忘れてはいけないポイントです。

塩水港精糖の優待内容は、毎年3月末時点で1,000株以上保有株主を対象に

3,500円相当の自社製品を贈呈！！
※3年以上の継続保有で5,000円相当にUP

というものです。

まとめ

正直、「まだ成長の途中では？」とすら思わせてくれる塩水港精糖をご紹介しました。

お読みいただきありがとうございました