【優待改悪】半額クーポンを素直に喜べない！？ヤーマンの決断にホルダー悲鳴！

美容家電などを手掛ける「ヤーマン（6630）」が、2026年11月13日に株主優待制度の変更を発表しました。

その内容を確認してみると……なかなか厳しい！

会社側としては割引額をアップさせたという説明なのでしょうが、株主目線では完全なる改悪に近い内容です。

ひゃはりんも500株保有しているため、大きな痛手を被りました。

変更内容を確認していきます。

ヤーマンの株主優待が変更！

今回の変更では、従来の定額割引券から、割引率と最大割引金額が設定された電子クーポン方式に変更されます。

まずは従来の優待内容をおさらいします。

【変更前の株主優待】

保有株数と継続保有期間によって、ヤーマンオンラインストアなどで利用できる割引券がもらえる制度でした。

保有株数	1年未満	1年以上2年未満	2年以上5年未満	5年以上
100株以上500株未満	5,000円	7,000円	10,000円	13,000円
500株以上	14,000円	17,000円	20,000円	23,000円

100株を5年以上保有していれば13,000円分の割引券がもらえる（額面以内なら無料になる）という、なかなか魅力的な優待でした。

そして、変更後は次のようになります。

【変更後の株主優待】

保有株数	1年未満	1年以上2年未満	2年以上5年未満	5年以上
100株以上500株未満	5,000円（30%）	10,000円（50%）	15,000円（50%）	20,000円（50%）
500株以上	14,000円（30%）	30,000円（50%）	40,000円（50%）	50,000円（50%）

※カッコ内は割引率。金額は最大割引金額です。

割引率30％～50％という条件が設定されたのが最大の問題です。

例えば1年以上保有していても、割引を受けるには最低でも額面の倍額以上の買い物が必要になります。

また、今回の変更に伴って優待券は紙媒体から電子クーポンへ移行します。

対象は2026年12月31日時点で100株以上を保有している株主。

2027年3月10日発送予定の招集通知に利用案内が同封され、利用期間は2027年3月11日から11月30日までとなっています。

割引クーポンは本当にお得なのか？

今回の変更に対する株主の反応を見ると、やはり厳しい意見が多いようです。

株主優待というのは、できれば持ち出しなしで商品やサービスを受け取りたいもの。

「割引では意味がない！」

という意見が出るのも理解できます。

今回、ひゃはりんは500株を1年以上保有しているため、従来なら17,000円分の割引券をもらえる予定でした。

それが今回の変更によって、最大30,000円分の割引を受けられることになります。

……と思ったのですが、ここでちょっと気になることが。

ヤーマンの公式オンラインストアの商品価格を調べてみると、そもそも結構お高めです。

同じ商品がAmazonや楽天市場でも販売されており、それぞれのポイント還元なども考慮すると、公式ショップで50％引きになったからといって、必ずしも最安値になるわけではなさそうです。

さらに、中古品でもよければメルカリなどで探す選択肢もあります。

ヤーマンは株主優待負担が重荷だった？

今回の優待変更について、ひゃはりんが気になったのは会社側の事情です。

ヤーマンの株主数は、92,459名。（2025年末時点）

かなり多くの個人株主を抱えています。仮に株主1人あたり平均10,000円の優待負担があると単純計算すると……

92,459名 × 10,000円 ＝ 約9億2,459万円！

割引券の額面がそのまま会社の実質的な費用になるわけでもありませんし、あくまで規模感を把握するための単純計算ですが、それでも相当な金額です。

しかも、ヤーマンの従来の優待制度は継続保有期間が長くなるほど優待額が増える仕組みでした。長期保有を促進するという意味では優れた制度ですが、長期保有者が増えれば増えるほど、優待負担も膨らんでいく構造です。

つまり、株主数が多い状態で長期保有者まで増えていけば、会社にとってはなかなか重たい制度だったのではないでしょうか。

ヤーマンの今期予想営業利益は約4.5億円。

優待負担が大きな経営課題になっていたことは容易に想像できます。

短期的にはプラス、長期的にはどうなのか？

今回の変更は、会社側からすれば合理的な判断なのかもしれません。優待負担を軽減できれば、営業利益の改善につながる可能性があります。

ただし、その代償も小さくありません。

今回の変更で既存株主の不満が高まるのは避けられないでしょう。実際、株価にも大きな下落圧力がかかっています。

そして、もう一つ気になるのがヤーマンファンの減少です。株主優待をきっかけにヤーマンの商品を購入し、気に入って継続利用する。そんな株主もいたはずです。

今回の決断は、短期的には利益改善につながりそうですが、長期的にはデメリットもありそうです。

果たして、吉と出るのか凶と出るのか。

ひゃはりんは100株だけ残す予定

さて、最後にひゃはりんの保有方針です。

我が家では現在500株保有していますので、今回の優待変更は正直かなり痛いです。

従来なら17,000円分の割引券がもらえる予定だったのに、今後は最大30,000円の半額クーポン。数字だけなら増額ですが、実際には60,000円以上のお買い物が必要になります。しかも、公式ショップの商品価格まで考慮すると、必ずしもお得とは言い切れません。

それでも、ここですべて売却してしまうのは少し早いかなと思っています。

というのも、今回の変更によって株主数が落ち着き、優待負担が軽減され、業績が回復してくれば、将来的に再び株主優待制度を見直す可能性もあるからです。（もちろんあくまで期待にすぎません）

ヤーマンの優待は継続保有期間による上乗せが大きく、いったんすべて売却してしまうと再び5年以上保有するのはなかなか大変です。

そのため、少なくとも100株は残しておこうと思っています。

まとめ

株主優待は企業から株主への感謝の気持ち。

とはいえ、企業側にも負担できる限界があるものです。

ヤーマンさん、業績が回復した暁には、ぜひ株主に明るいニュースをお願いします！

お読みいただきありがとうございました